什么是雙軌制?

雙軌制，從這個詞的表面含義來看，是指在某一領域存在兩種不同的制度安排，即體制內(行政命令)和體制外(市場調節)，而這兩種制度安排都是國家承認的。這是在中國由計劃經濟向市場經濟過渡的特定歷史背景下產生的一個具有中國特色的詞。

在當時，計劃經濟仍然占主導地位，也就是說，它依靠權力和行政命令來實現資源配置，而不是資本的自由流動。在這種情況下，如何平穩過渡到市場經濟成為關鍵問題，雙軌制就是在這種環境下出現的。雙軌制度是中國漸進式改革的典型特征。借助體制內外兩套規則，國家一方面保護和封閉既得利益，另一方面促進和發展市場和新生力量，依靠后者的不斷發展實現市場化改革。

雙軌制是怎么產生的?

股權雙軌制是指在資本市場上中國，流通股和非流通股并存的一家上市公司的總股份。上市公司向社會公開發行的股票可以流通。而上市公司股份總數中的國有股、法人股不能流通。股權雙軌制最直接的后果就是兩種不同類型的股權在流通或轉讓中有完全不同的定價方式。流通股的價格是由市場決定的，這取決于資金注入股市的總供給、流通股的總供給(所謂“擴張速度”)、國家宏觀經濟的表現和經濟政策的變化、上市公司的表現以及廣大股票投資者對上述因素變化的預期等。換句話說，它取決于各種不同的市場因素，涉及面很廣。然而，非流通股的價格與此無關。基本取決于上市公司的每股凈資產(國有股轉讓或法人股拍賣時，定價的依據一般是每股凈資產)。在這樣的制度下，不言而喻，兩種股權的價值觀是有所偏離的。不了解股權結構是什么的可以點擊學習一下。

現在來看，雙軌制相當于同時擁有兩種規則。可以想象，在同一條道路上行駛，面臨著向左行駛和向右行駛的雙重規則。在市場化改革初期，由于政府統一定價的商品和市場調節的商品的存在，當計劃價格與市場價格差距過大時，一些不法分子就會鉆制度的空子，搞權錢交易，賺取差價，從中獲利。但是，隨著改革的深入，市場經濟的建立和逐步完善，雙軌制之間的差距越來越小。2013年，中共第18屆三中全會正式提出“市場在資源配置中起決定性作用”，標志著中國已經從價格雙軌制回歸到市場主導的單軌制。

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