隨著酒水相關企業2022年報和2023年一季報出爐，可以看到白酒股的業績正在快速恢復，相比之下，酒商的生意恢復速度則弱于前者。

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在剛剛過去的“五一”小長假中，第一財經記者走訪部分酒商了解到，當地餐飲和消費復蘇明顯，但市場酒水消費仍處于弱復蘇狀態。

一季報整體來看，主流白酒企業的業績延續了2022年的勢頭，大都出現了較為明顯的復蘇。

其中五糧液一季度實現收入約311.4億元，同比增長13%，凈利潤約為125.4億元，同比增長15.9%；瀘州老窖2023一季報收入76.1億元，同比上升20.6%；凈利潤37.1億元，同比上升29.1%；山西汾酒、洋河股份、古井貢酒等多家酒企均實現了營業收入和凈利潤的雙位數增長。

一些2022年業績下滑的區域酒企如伊力特，2022年收入和凈利潤同比下降16.2%和47.1%，但2023年一季度也實現收入7.4億元同比增長18.5%，實現凈利潤1.5億元，同比增長37%。

相比于酒企的強勢表現，下游酒商和終端渠道企業的業績表現則整體疲軟。

2022年，除了華致酒行營收增長16.7%外，其他如名品世家、酒便利、怡亞通的酒飲業務以及小酒館海倫司的收入都有雙位數的下滑；同期上述企業的凈利潤下滑則更為明顯。

2023年第一季度，華致酒行實現收入37.4億元，同比增長5.3%；歸母凈利潤1億元，同比減少59.3%。海倫司公布的2023年第一季度最新經營狀況也顯示，第一季度實現收入3.6億元左右，實現凈利潤7400萬至7600萬元，同店日均營業額為1.1萬元，同比增長6%。

知趣咨詢總經理蔡學飛告訴第一財經記者，白酒企業的一季報復蘇強勁，一方面是來自于市場消費的回暖，特別是市場商務活動的恢復，帶動了中高端白酒銷售的增長；另一方面，從酒商和酒企的業績復蘇差異來看，一部分酒企的業績增長壓力被下游酒商所分擔。

一直以來，國內酒水行業呈現著廠強商弱的局面，酒商也發揮著市場緩沖器的作用。2023年第一季度，主要白酒酒企均要求經銷商繼續按照計劃完成打款任務，也拉動了業績的增長。從酒企的合同負債上也可以看到，五糧液第一季度合同負債余額為55.4億元，同比增長53.5%。

不過在剛剛過去的“五一”小長假，第一財經記者走訪了解到，多地酒水消費仍處于弱復蘇的狀態。

山東淄博酒商李營告訴第一財經記者，雖然當地燒烤帶火了啤酒消費，但白酒、葡萄酒等消費并沒有過多的沾光，依然處于弱復蘇狀態。有南京酒商也透露，當地“五一”期間消費復蘇情況不錯，但飲酒熱情并不高，酒水生意目前感覺還是“一般般“。

華創證券最新研報也顯示，“五一”期間多地渠道反饋婚喜宴等動銷增長約30%，好于2019年同期，同期商務宴請、團購、零售等其他場景表現一般。

在近日舉行的業績會上，五糧液副總經理劉洋表示，“五一”期間，五糧液產品銷售及宴會活動開展場次均取得兩位數增長。

不過多位受訪酒商表示，本身“五一”小長假并不是國內重要的傳統節日，多數還以婚喜宴和家庭聚會為主，因此也不能算是代表性的銷售旺季，市場是否復蘇還得看今年三季度旺季的銷售表現來定。

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