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格隆匯5月5日丨國信證券(002736)研報稱，中微公司(688012)(688012.SH)1Q23營收同比增長28.86%，歸母凈利潤同比增長134.98%。其中，公司刻蝕設備市場占有率不斷提高，1Q23刻蝕設備實現收入8.14億元，同比+13.94%，1Q23MOCVD設備實現收入1.67億元，同比+300.48%，1Q23公司合同負債和存貨分別為23.20和37.05億元，相比22年底增長5.70%和8.91%。公司年報目標未來在國內先進logic生產線上CCP滲透率將提升至60%，ICP將提升至75%，在國內先進存儲線上CCP提升至85%，ICP提升至75%，南昌、臨港產線均已完工提供產能保證，該行預計中微2023年廠房面積將達到34.8萬平方米，完全建成廠房面積將擴大超過15倍。此外，公司新品研發驗證順利，23年有望提供業績新增長點。晶圓廠擴產提升設備需求，貿易摩擦加快國產替代進程，該行預計公司23-25年歸母凈利潤為 13.94/17.58/21.11億元，同比增速為19.2%/26.1%/20.1%，對應PE為72.5/57.5/47.8倍，維持“買入”評級。

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