11月新增人民幣貸款和新增社融規(guī)模環(huán)比均大幅回升。中國(guó)人民銀行10日數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，新增人民幣貸款1.39萬(wàn)億元，比10月多約7300億元，比上年同期多1400億元;當(dāng)月新增社會(huì)融資規(guī)模1.75萬(wàn)億元，比10月多約1.1萬(wàn)億元，比上年同期多約1500億元;M2同比增長(zhǎng)8.2%，比10月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。 　　業(yè)內(nèi)人士稱，11月部分金融數(shù)據(jù)回升除季節(jié)性因素之外，也和逆周期宏觀調(diào)控政策逐漸發(fā)力有關(guān)。展望未來(lái)，下階段，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度將加大，并且平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和控通脹。

新增人民幣貸款方面，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬稱，從結(jié)構(gòu)上看，11月短期貸款、長(zhǎng)期貸款、居民部門貸款、企業(yè)部門貸款均較10月和去年同期有所改善，逆周期調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)。就企業(yè)部門而言，11月新增人民幣貸款6794億元，環(huán)比、同比均多增。其中，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款新增4206億元，環(huán)比、同比也均多增，金融機(jī)構(gòu)按照監(jiān)管要求不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資支持力度增強(qiáng)。就居民部門而言，11月新增人民幣貸款6831億元，環(huán)比、同比均多增。其中，居民中長(zhǎng)期貸款新增4689億元，環(huán)比、同比也均多增，說(shuō)明盡管房地產(chǎn)調(diào)控政策從嚴(yán)，但按揭貸款仍是相對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，銀行有意愿投放，居民也有信貸需求。

新增社會(huì)融資規(guī)模方面，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，新增社融規(guī)模環(huán)比和同比多增主要源于新增人民幣貸款和表外票據(jù)融資兩項(xiàng)環(huán)比、同比均多增。此外，11月新增企業(yè)債券融資環(huán)比季節(jié)性回升，但因到期量高于上年同期，同比少增約1222億元;當(dāng)月其他分項(xiàng)增量環(huán)比、同比漲跌互現(xiàn)，但變動(dòng)規(guī)模較小，對(duì)社融整體影響不大。

王青表示，展望未來(lái)，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度可能進(jìn)一步加大。他判斷，下一次MLF利率下調(diào)將早于預(yù)期，估計(jì)一季度就有可能落地，且下調(diào)幅度有望加大;另外，春節(jié)前央行還可能降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，這將直接改善銀行貸款投放能力。他表示，明年一季度M2、人民幣貸款和社融增速有望擺脫今年以來(lái)的低位徘徊局面，出現(xiàn)加快上升勢(shì)頭。

交通銀行金融研究中心發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，按照當(dāng)前的融資需求節(jié)奏，央行快速加碼流動(dòng)性投放推升M2的可能性不大。鑒于CPI同比漲幅上升，貨幣政策即使需要發(fā)力，步調(diào)也會(huì)較緩。報(bào)告也稱，年底提前下達(dá)的1萬(wàn)億元地方專項(xiàng)債計(jì)劃12月實(shí)際發(fā)行，在認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)的繳款壓力下，央行存在數(shù)量型工具提前使用的可能，如降準(zhǔn)等。

溫彬表示，下階段，貨幣政策要平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和控通脹，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，確保資金流向制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

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