中國央行推出了兩個新的貨幣政策工具，消息傳出以來，市場幾乎是一片掌聲。6月1日晚間，中國央行官方版的解釋來了。

央行表示：創設兩個直達實體經濟的貨幣政策工具，一個是普惠小微企業貸款延期支持工具，另一個是普惠小微企業信用貸款支持計劃，進一步完善結構性貨幣政策工具體系，持續增強服務中小微企業政策的針對性和含金量。

這是兩個什么樣的貨幣政策?

普惠小微企業貸款延期支持工具，簡而言之，當中小微企業暫時還不起貸款了，可以延期還本付息，直到2021年3月31日。預計延期政策可覆蓋普惠小微企業貸款本金約7萬億元人民幣。

為了讓放貸銀行別急著讓企業還貸，中國央行拿出400億元激勵資金，激勵地方法人銀行允許中小微企業延期還款。

這400億元，約為地方法人銀行延期貸款本金的1%，預計可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元，切實緩解小微企業還本付息壓力。這本金的1%，可以看做是央行對銀行應計利息成本的補償。

如果說“普惠小微企業貸款延期支持工具”可以讓已經貸款的企業暫時緩一口氣，那么“普惠小微企業信用貸款支持計劃”更令市場喜聞樂見：它讓更多以前無法獲得銀行資金支持的小微企業，不用擔保、不用抵押，就可以獲得信用貸款。

眾所周知，小微企業經營風險大，銀行發放貸款時，一般要求抵押擔保。而目前，中國中小銀行發放信用貸款的占比只有8%左右。

央行表示，支持計劃惠及的普惠小微企業要承諾保持就業崗位基本穩定，預計信用貸款支持可帶動地方法人銀行新發放普惠小微企業信用貸款約1萬億元，切實緩解小微企業融資難問題。

這兩個政策為什么受歡迎?

簡而言之，這兩個貨幣政策工具“特別解渴”，而且“直接點穴”。

特別解渴，因為政策工具直達實體經濟、直達中小微企業，解決的就是部分中小微企業面臨的“缺錢”難題。其實，在困難的時候只要輕輕扶一把，很多企業就能渡過難關。

直接點穴，因為新的政策工具可以讓有貸款的企業，真正延期還本付息;拿不到貸款的，可以通過信用貸款獲得資金，無需擔保、無需抵押。

民生銀行首席研究員溫彬表示：“總的來看，普惠小微企業信用貸款支持計劃，這項創新直達實體經濟的貨幣政策工具，一方面可以加大金融機構對實體經濟、特別是小微企業的支持力度，解決小微企業融資難、融資貴問題，提高貸款的可得性，降低綜合融資成本;另一方面，這個貨幣政策工具，也可以進一步提高地方中小銀行支持小微企業的能力。”

華泰證券研究所副所長、固定收益研究首席分析師張繼強認為，二季度政策的關鍵在于幫助企業渡過疫情難關，為未來的復蘇奠定健康的微觀主體基礎。本次組合拳政策提高了政策的直達性，有助于保企業，進而實現保就業、保民生。(記者 魏晞)

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