儲能與電力設備產業鏈核心觀點：

1）政策持續加碼。輸配電價改革政策執行、新型電力系統發展藍皮書發布、廣東省強配儲能，推進儲能行業快速發展，預計儲能行業景氣度有望邊際往上。

2）根據ESCN數據，2023年四月裝機規模達1.22GW，五月份裝機功率586.065MW，環比下降52.29%。我們判斷五月裝機環比下降是因為Q1上游價格快速下降過程中業主觀望情緒變濃，預計下半年隨著上游價格企穩，裝機旺季將至，儲能裝機環比將持續提升。

(資料圖片)

3）基于國內儲能強確定性裝機需求，中長期輸配電價改革等政策持續加速，短期630儲能并網需求與夏季用電高峰催化，受益標的如下：

區域龍頭走向全國：華自科技、蘇文電能、思源電氣等。

龍頭企業受益行業擴容：陽光電源、寧德時代、比亞迪、鵬輝能源、派能科技等。

逆變器：德業股份、昱能科技、禾邁股份、固德威、錦浪科技等。

板塊和公司追蹤：

儲能行業層面：中國化學與物理電源行業協會儲能應用分會統計，2023年1-5月共有97個新型儲能項目（3.021GW）和4個抽水蓄能項目（1200MW）投運，共計4.221GW。

儲能公司層面：先陽新能源（寧德時代控股子公司）將投資建設新型儲能產業基地，該項目總投資逾20億元。

電氣設備行業層面：中國電氣裝備集團規模集采成交人名單公布，中創新航、鵬輝能源、海辰儲能、瑞浦蘭鈞四家單位分別中標。

電氣設備公司層面：億緯鋰能動力儲能電池生產基地項目位于四川省簡陽市，項目總投資28.57億元。

氫能行業層面：拜登-哈里斯政府正式發布《美國國家清潔氫能戰略路線圖》。

風險提示。下游需求不及預期、行業競爭加劇、技術進步不及預期。

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