七毛五的國(guó)家標(biāo)桿電價(jià)，我們給到農(nóng)民的燃料款大概是四毛一二，三毛三分的凈現(xiàn)金流，毛利率達(dá)到40%多。高技術(shù)含量，毛利率高，而且發(fā)電就能上網(wǎng)，不愁銷路。”*ST凱迪(000939.SZ)前董事長(zhǎng)陳義龍口中這么好一家企業(yè)，如今淪為萬(wàn)劫難復(fù)之境。

暫停上市一年的*ST凱迪最新公告披露了2份證監(jiān)會(huì)處罰決定，公司涉及財(cái)報(bào)虛假記載等“六宗罪”，時(shí)任董事長(zhǎng)、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)雙雙被市場(chǎng)禁入。

*ST凱迪2017、2018年連續(xù)虧損且被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，若繼續(xù)虧損將被迫退市。而據(jù)公司披露的《2019年主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)》，2019年虧損19.21億元。

證監(jiān)會(huì)查明“六宗罪” 涉及8.55億資金占用

根據(jù)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書(shū)，*ST凱迪涉嫌違法事實(shí)多達(dá)六項(xiàng)：2017年年報(bào)披露的實(shí)控人信息存在虛假記載;向關(guān)聯(lián)方支付5.88億工程預(yù)付款，但實(shí)際完成的工程量?jī)H為2659.59萬(wàn)，其余無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)部分資金往來(lái)形成非經(jīng)營(yíng)性資金占用，構(gòu)成未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易;與關(guān)聯(lián)方之間2.94億元資金往來(lái)形成非經(jīng)營(yíng)性資金占用，構(gòu)成未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易;未按規(guī)定披露1.3億元關(guān)聯(lián)交易;未按規(guī)定披露8121.92萬(wàn)元重大債務(wù)違約情況;借款費(fèi)用資本化會(huì)計(jì)處理不當(dāng)，導(dǎo)致2015~2017年年報(bào)存在虛假記載。

為此，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司給予警告，并處50萬(wàn)罰款;對(duì)陳義龍給予警告，并處90萬(wàn)罰款，其中作為實(shí)控制人罰款60萬(wàn)，作為直接負(fù)責(zé)的主管人員罰款30萬(wàn)。同時(shí)，時(shí)任董事長(zhǎng)陳義龍、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)唐秀麗分別被采取10年、5年證券市場(chǎng)禁入措施。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，證監(jiān)會(huì)對(duì)陳義龍、唐秀麗上述處罰已較去年10月《事先告知書(shū)》披露的大幅減輕，此前二人分別被采取終身、10年證券市場(chǎng)禁入措施。

*ST凱迪的麻煩遠(yuǎn)不止這些。公司至今尚未披露2019年年報(bào)(預(yù)計(jì)6月30日披露)，根據(jù)此前披露的《2019年主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)》，去年虧損19.21億元，加上今年一季度虧損3.43億元，公司近15個(gè)季度累計(jì)虧損94.54億元。同時(shí)，公司或?qū)⒂|碰深交所股票強(qiáng)制終止上市規(guī)則，只差一份審計(jì)報(bào)告。

*ST凱迪曾嘗試過(guò)保殼自救，但收效甚微。公司已做了兩手準(zhǔn)備，2019年5月，公司與長(zhǎng)城國(guó)瑞簽訂《推薦恢復(fù)上市、委托股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》，約定公司向深交所申請(qǐng)股票恢復(fù)上市時(shí)，由長(zhǎng)城國(guó)瑞擔(dān)任恢復(fù)上市推薦人;若公司股票被終止上市，則由長(zhǎng)城國(guó)瑞提供股票轉(zhuǎn)讓服務(wù)。

在這背后，是*ST凱迪債務(wù)逾期、官司纏身、賬戶被凍結(jié)、嚴(yán)重資不抵債。

截至5月8日，公司的逾期債務(wù)共計(jì)186.85億元，而最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)僅19.14億元，逾期債務(wù)占凈資產(chǎn)的比例高達(dá)976.14%。

截至5月6日，公司及控股子公司所涉訴訟、仲裁案件合計(jì)2232件;共有28個(gè)賬戶被凍結(jié)，申請(qǐng)凍結(jié)金額78.15億元，被凍結(jié)賬戶余額為466.74萬(wàn)元。

從股價(jià)來(lái)看，*ST凱迪暫停上市前報(bào)收1.05億元(前復(fù)權(quán))，已經(jīng)跌回20年前上市之初的水平，較2015年6月的歷史高點(diǎn)跌逾90%。財(cái)聯(lián)社記者注意到，截至今年一季度末，公司有79410名股東，另有8.88億限售股尚未解禁。

杠桿式擴(kuò)張留后患 去年財(cái)務(wù)費(fèi)率超六成

曾經(jīng)的生物發(fā)電第一股，為何淪落至如此境地?

1999年上市的*ST凱迪，原本是以煙氣治理為主業(yè)的環(huán)保公司，2015年經(jīng)過(guò)重大資產(chǎn)重組，主營(yíng)業(yè)務(wù)變?yōu)樯镔|(zhì)發(fā)電，以及風(fēng)電、水電等清潔能源。公司從此走上了杠桿式擴(kuò)張之路，據(jù)官網(wǎng)披露，公司旗下一度擁有40家生物質(zhì)電廠并網(wǎng)發(fā)電，總裝機(jī)容量1182MW。2016年全國(guó)生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)排名顯示，*ST凱迪的發(fā)電裝機(jī)規(guī)模位居榜首。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，公司營(yíng)收于2016年首次突破50億元，2017年增至54.46億元，但經(jīng)營(yíng)危機(jī)早見(jiàn)端倪，2016年、2017年凈利潤(rùn)分別下滑12.73%、813.74%，扣非凈利潤(rùn)分別下滑28.26%、1759.11%。

與此同時(shí)，公司負(fù)債率于2015年飆升至68.41%的新高后，2017年以來(lái)更是連年攀升，今年一季度末達(dá)到101.04%，2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)16.11億元，占當(dāng)年?duì)I收的61.1%。

高杠桿擴(kuò)張之下，*ST凱迪于2018年5月開(kāi)始爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。此后，公司連續(xù)經(jīng)歷債務(wù)違約、主體信用評(píng)級(jí)被下調(diào)、涉嫌信披違法違規(guī)被立案調(diào)查、訴訟不斷、賬戶被凍結(jié)等暴雷事件。

去年5月，*ST凱迪啟動(dòng)司法重整工作，但重整的前提是先要解決大股東資金占用問(wèn)題。而在當(dāng)年11月的股東大會(huì)上，陳義龍公開(kāi)否認(rèn)大股東占用資金的情況。

實(shí)際上，公司4月30日出具的2020年一季報(bào)中也稱，不存在控股股東及其關(guān)聯(lián)方對(duì)上市公司非經(jīng)營(yíng)性占用資金的情況。隨即被證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果“打臉”。

而據(jù)財(cái)聯(lián)社此前報(bào)道，陳義龍?jiān)?019年5月召開(kāi)的*ST凱迪股東大會(huì)，還曾以公司退市威脅中小股東對(duì)2018年年報(bào)投贊成票，強(qiáng)行消除占用上市公司資金的情況。

*ST凱迪近日表示，今年由于疫情爆發(fā)，公司年報(bào)審計(jì)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及司法重整工作受到一定影響，同時(shí)還存在燃料客戶上訪情況，影響辦公秩序，對(duì)重整工作帶來(lái)不確定性。意味著公司退市幾無(wú)懸念。(記者 柴剛)

標(biāo)簽： *ST凱迪（000939 SZ）