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近期，權(quán)益市場波動，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對三季度乃至下半年市場走勢的看法及投資策略備受關(guān)注。近日，中國銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會（以下簡稱“銀行保險資管協(xié)會”）發(fā)布的“銀行保險資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)”（以下簡稱“信心指數(shù)”）顯示，銀行保險資管機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱“資管機(jī)構(gòu)”）對宏觀經(jīng)濟(jì)、固定收益投資和權(quán)益投資的信心都處于較強(qiáng)區(qū)間。同時，多數(shù)資管機(jī)構(gòu)計劃三季度小幅增配權(quán)益類資產(chǎn)，更傾向超配科技板塊。
綜合來看，2026年第三季度資管機(jī)構(gòu)投資信心保持韌性，各項細(xì)分指數(shù)均處于榮枯線以上，反映出行業(yè)對經(jīng)濟(jì)金融運行的平穩(wěn)態(tài)勢具有共識。宏觀層面，外需韌性與政策托底形成雙支撐，但內(nèi)需修復(fù)偏弱、地產(chǎn)調(diào)整壓力仍存；固收層面，資金短端寬松預(yù)期有所收斂，長端品種配置價值顯現(xiàn)，市場預(yù)期更趨平衡；權(quán)益層面，風(fēng)險偏好與配置意愿同步回升，結(jié)構(gòu)性機(jī)會共識增強(qiáng)。
信心指數(shù)取值區(qū)間為0—100，50為信心強(qiáng)弱榮枯線，高于50代表行業(yè)信心趨于樂觀，低于50代表信心趨于審慎。三季度資管機(jī)構(gòu)宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)為53.74；固定收益投資信心指數(shù)為50.02，較二季度的51.35微幅回落，行業(yè)對債市整體判斷審慎平衡；權(quán)益投資信心指數(shù)為56.66，較二季度的53.67有所回升，持續(xù)位于榮枯線之上，顯示出行業(yè)對權(quán)益市場的信心邊際修復(fù)，但整體仍保持審慎態(tài)度。
某保險資管機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，整體來看，險資作為長期資本、耐心資本，看好A股長期投資機(jī)會，將以資產(chǎn)負(fù)債匹配為目標(biāo)，適度增配權(quán)益資產(chǎn)，增厚投資收益。
銀行保險資管協(xié)會近日還發(fā)布了資管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置展望結(jié)果（以下簡稱“展望結(jié)果”）。展望結(jié)果顯示，債券市場方面，多數(shù)資管機(jī)構(gòu)對2026年下半年債券市場持中性態(tài)度。利率債方面，預(yù)計10年期國債收益率主要集中在1.7%—1.8%區(qū)間，30年期國債收益率將集中在2.2%—2.3%區(qū)間。信用利差方面，震蕩是主流判斷，其次為小幅走闊。配置上，人身險公司以拉久期、穩(wěn)收益為主線，偏好超長期利率債和超長期特別國債，久期集中于10年—30年；財產(chǎn)險公司以控風(fēng)險、保流動為主線，偏好長期國債和高等級產(chǎn)業(yè)債，久期集中于3年—5年。整體來看，保險機(jī)構(gòu)以“維持現(xiàn)有存量”和“小幅增配”為主。
A股市場方面，多數(shù)資管機(jī)構(gòu)持較樂觀態(tài)度，“震蕩上行”成為行業(yè)預(yù)期共識。半數(shù)資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前A股估值為結(jié)構(gòu)性配置提供了基礎(chǔ)。下半年，資管機(jī)構(gòu)更傾向超配科技板塊，其次為股息紅利板塊。配置策略上，多數(shù)機(jī)構(gòu)計劃小幅增配權(quán)益類資產(chǎn)。
基金投資方面，保險機(jī)構(gòu)較為青睞二級債基和股票型基金。對公募基金的偏好偏向“債為底、股增強(qiáng)”；在操作傾向上，“維持現(xiàn)有比例”是資管機(jī)構(gòu)首選，其次為“小幅增配”。
針對權(quán)益投資，燕梳資管創(chuàng)始人之一魯曉岳對《證券日報》記者表示，三季度看好兩大配置方向：一是高股息低波動藍(lán)籌板塊充當(dāng)?shù)讉}，二是硬科技細(xì)分賽道中優(yōu)選具備訂單落地、盈利逐步兌現(xiàn)的龍頭公司。預(yù)計下半年險資機(jī)構(gòu)仍將堅持啞鈴配置，以高股息資產(chǎn)筑牢收益安全墊，適度控制科技成長板塊敞口，降低賽道集中度，同時避免題材炒作，逢回調(diào)布局優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的。
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