新華財經(jīng)上海1月27日電（記者 王淑娟）2025年，銀行理財市場規(guī)模突破30萬億元，達(dá)到33.29萬億元的歷史新高。與規(guī)模擴(kuò)張形成鮮明對比的是，理財產(chǎn)品平均收益率連續(xù)三年下降，2025年已罕見地跌破2%關(guān)口。最受普通投資者關(guān)注的收益率”三連降“后，銀行理財產(chǎn)品還有吸引力嗎？

(相關(guān)資料圖)

約1800萬新投資者“跑步”進(jìn)場

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行娜涨鞍l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2025年）》（以下簡稱《報告》）顯示，截至2025年末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模33.29萬億元，創(chuàng)下歷史新高，同比增長3.34萬億元，增幅達(dá)11.15%。

規(guī)模增長的背后是近1800萬投資者“跑步”入場，截至2025年末，持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.43億個，其中個人投資者數(shù)量較2024年初新增1769萬個。

興業(yè)研究銀行業(yè)高級研究員呂爽表示，銀行理財規(guī)模持續(xù)增長的原因，一是存款利率下行，銀行理財產(chǎn)品較存款相比仍有一定收益優(yōu)勢；二是低波穩(wěn)健的固收類理財產(chǎn)品契合投資者“存款替代”的低風(fēng)險偏好訴求；三是理財市場數(shù)字化賦能與營銷渠道“下沉”共同提高理財產(chǎn)品的覆蓋面。

近年來，存款利率持續(xù)下行，2025年末，國有大行三年期整存整取的存款掛牌利率已降至1.25%。在貨比三家的“比價效應(yīng)”下，銀行理財產(chǎn)品成為居民“存款搬家”的重要流向。記者走訪上海多家銀行網(wǎng)點看到，理財專區(qū)是銀行網(wǎng)點人氣較高的區(qū)域，不少老年客戶向客戶經(jīng)理咨詢相關(guān)產(chǎn)品。上海市民顧阿姨告訴記者，她有一筆20萬元的三年期的大額存單1月底將到期，現(xiàn)在利率只有1.5%左右，因此她主動來銀行咨詢有沒有其他理財產(chǎn)品推薦。

從“產(chǎn)品貨架”看，盡管各家銀行代銷的理財產(chǎn)品名稱眾多，但從投資性質(zhì)上看，主要有固收類、混合類、權(quán)益類三種。《報告》顯示，截至2025年末，固收類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為32.32萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.09%。這代表著，中低風(fēng)險的穩(wěn)健產(chǎn)品仍是理財市場的主流。

此外，《報告》也顯示，截至2025年末，風(fēng)險偏好為二級（穩(wěn)健型）的理財產(chǎn)品個人投資者數(shù)量占比仍最高，為33.54%。

值得關(guān)注的是，2025年區(qū)域性銀行在理財市場中扮演了重要角色，縣域金融機(jī)構(gòu)為代表的中小金融機(jī)構(gòu)更加積極地參與銀行理財代銷，下沉布局帶來了增長空間。《報告》顯示，2025年有593家機(jī)構(gòu)跨行代銷了理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，較年初增加31家。

“銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加快，投資者可以通過銀行線上渠道方便快捷配置理財產(chǎn)品。理財公司也在持續(xù)拓展母行以外的代銷渠道，擴(kuò)大市場覆蓋面。”呂爽說。

收益率罕見跌破2%

盡管規(guī)模創(chuàng)下新高，投資者還在源源不斷地增長，但是2025年銀行理財交出的收益成績單卻有些黯淡。《報告》顯示，2025年理財產(chǎn)品平均收益率僅為1.98%，較2024年的2.65%下降0.67個百分點，這一數(shù)字在2023年則為2.94%。銀行理財收益率已經(jīng)連續(xù)三年下降，而且“破天荒”地跌破2%。

對此，呂爽表示，理財收益率“三連降”的原因，一是理財產(chǎn)品投資的底層資產(chǎn)收益率下行，帶動產(chǎn)品收益整體下移。理財產(chǎn)品投資端以存款、債券為主，隨著國債收益率及存款利率下行，理財產(chǎn)品收益也整體下移。

二是理財資產(chǎn)配置面臨“高收益資產(chǎn)荒”，同時對權(quán)益資產(chǎn)的倉位配置仍較為謹(jǐn)慎，增厚收益效果有限。2025年末，權(quán)益類資產(chǎn)占理財投資資金約1.90%，較2024年下降0.7個百分點。隨著地方化債推進(jìn)、房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)型，曾經(jīng)被視為低風(fēng)險高收益的非標(biāo)資產(chǎn)、城投債等資產(chǎn)供給減少，理財產(chǎn)品資產(chǎn)端也較難尋覓到其他高收益低風(fēng)險的資產(chǎn)進(jìn)行替代。

“我買的一款中低風(fēng)險的固收類理財產(chǎn)品，6個月封閉期馬上要到了，目前的持有年化收益率只有1.67%。”廣東白領(lǐng)鐘小姐表示，30萬元本金打算贖回尋找其他投資機(jī)會。

鐘小姐的想法代表了不少投資客群的心態(tài)。近期，A股市場震蕩向上站上4100點，大宗商品則上演“史詩級”行情，黃金、白銀價格屢創(chuàng)歷史新高。不同投資渠道的“賺錢效應(yīng)”分化加劇，冰火兩重天的格局無疑會沖擊銀行理財吸引力。

銀行也在想方設(shè)法保持留存率。1月以來，不少銀行推出了“年終獎專屬理財”活動，通過微信立減、消費立減金等優(yōu)惠手段“爭奪”年終獎。例如，交通銀行推出了“越理越開‘薪’”以及“‘薪’金不躺平”等年終獎專屬理財活動；還有部分銀行拉開理財產(chǎn)品“降費”大幕，建信理財、招銀理財、寧銀理財?shù)榷嗉毅y行理財公司相繼表示，對旗下部分理財產(chǎn)品的固定管理費、銷售服務(wù)費等實施階段性費率優(yōu)惠。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有數(shù)十只理財產(chǎn)品相關(guān)費率下降甚至直接降至0。

收益率是否有進(jìn)一步下降的可能？

如何看待2026年銀行理財市場的走勢？收益率是否有進(jìn)一步下降的可能？

實際上，2026年開年以來，銀行理財收益率“跌跌不休”的跡象仍然存在。近期，農(nóng)銀理財、招銀理財、中郵理財?shù)榷嗉依碡敼揪抡{(diào)了理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)，部分新發(fā)行的產(chǎn)品下調(diào)幅度最高達(dá)到100個基點。例如，上銀理財“鑫享利”系列開放式（6個月）理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)自1月21日起從2.24%至3.44%（年化）調(diào)整為1.58%至2.78%（年化）。

業(yè)績比較基準(zhǔn)由產(chǎn)品管理人依據(jù)理財產(chǎn)品的投資范圍、投資策略、資產(chǎn)配置計劃，并綜合考慮市場環(huán)境等因素測算，僅為收益預(yù)估參考，不構(gòu)成收益承諾，實際收益可能高于或低于該基準(zhǔn)。記者發(fā)現(xiàn)，密集調(diào)整后，目前多數(shù)理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)上限已不足3%，理財市場低收益的新常態(tài)特征愈發(fā)凸顯。

呂爽認(rèn)為，從規(guī)模來看，存款向理財遷移的趨勢持續(xù)，理財產(chǎn)品作為存款資金的承接主力，規(guī)模仍將擴(kuò)張。從收益表現(xiàn)來看，隨著市場利率逐步下降，理財產(chǎn)品整體收益率仍有小幅下行壓力。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員古佳豪則認(rèn)為，2026年銀行理財收益率或呈企穩(wěn)態(tài)勢，當(dāng)前債券利率已處于歷史較低水平，進(jìn)一步大幅下行的空間相對有限。預(yù)計2026年債券市場將延續(xù)震蕩格局，波動幅度收窄，這為理財產(chǎn)品凈值表現(xiàn)提供了相對穩(wěn)定的底層基礎(chǔ)。

為應(yīng)對純固收產(chǎn)品收益空間壓縮的挑戰(zhàn)，“固收+”產(chǎn)品將成為銀行理財?shù)钠凭株P(guān)鍵。古佳豪認(rèn)為，為應(yīng)對低利率環(huán)境，理財公司正積極構(gòu)建“多資產(chǎn)多策略”的品牌體系以增厚收益，理財資金配置債券比率呈下降趨勢，轉(zhuǎn)而投向公募基金，同時近期理財公司開辟投資“新戰(zhàn)場”，頻頻積極參與網(wǎng)下IPO打新。這類轉(zhuǎn)型舉措旨在通過多元化資產(chǎn)與策略，提升產(chǎn)品整體的收益潛力。

標(biāo)簽：