受疫情影響，A股醫藥板塊近期整體逆市走強，其中最大的市場預期在于一季度的業績會出現大漲，但需要注意業績不及預期而出現的“見光死”風險。

顯然，醫藥股現在的估值水平較疫情發生之前，整體有了明顯的抬升。這是因為投資者對于醫藥股的期望值很高，認為它們在2020年前3個月因為疫情的原因將會取得很好的業績，而現在的股價中已經包含了這樣的預期。

所以，當一季度報告公布時，大概率醫藥股的收益將會符合投資者的預期。那么醫藥股的走勢就會依照投資者對于二季度的預期來重新定位，但投資者很難預期二季度醫藥股的利潤水平能否好于一季度，雖然有國際市場對于醫藥的需求，但是這種需求的影響和可持續度仍然存在較大的不確定性。

實際上，投資者對于醫藥股的利好預期正在不斷減弱，而一季報的公布也很有可能成為最后的利好。如果一只醫藥股的利潤符合投資者的預期，將有可能出現“見光死”的走勢;如果達不到預期，股價可能跌幅更大;只有業績遠遠超過預期，才有可能繼續出現上漲。需要注意的是，即便個別醫藥股業績超出市場預期，但持續上漲也需要消化前期巨大的獲利盤，股價可能并不會一飛沖天。所以本欄認為，醫藥股未來的風險因素還是較多的，投資者應充分認識到這一點。

從整個大盤的走勢看，目前已經出現企穩的跡象，本欄已經連續多日闡明，股市已經不再具備大幅下跌的基礎，投資者可以選擇優質藍籌股逢低買入。從這個方面看，作為避險板塊的醫藥股也會有資金退出的可能，畢竟醫藥股更容易在大勢不好的時候得到資金的青睞，等到股市走好，資金將會流入其他更有題材的概念板塊。

當然，未來醫藥股也不會全部“見光死”，從國際疫情形勢看，國內醫藥股還有很多出口藥材和醫療物資的商機，投資者可以預期能夠提供更多出口產品的企業還能在未來獲得更多的利潤，更重要的是，這些出口渠道在未來疫情結束之后，仍然能夠獲得出口的訂單，這也是一種潛在的收益。

因此，在本欄看來，醫藥股在一季報公布后可能會出現本輪行情的“見光死”，但是從長期看，醫藥股板塊之間將會出現分化，真正有實力的企業能夠通過這次疫情獲得很多新的海外客戶，有些則重新歸于沉寂，投資者可以選擇那些有海外訂單的好醫藥公司逢低長期持有，而對于那些純粹炒作的公司敬而遠之。

不僅僅是醫藥股，任何被瘋狂炒作的板塊最后都會“見光死”，曾有一個追蹤熱門股的指數，從設計之初的1000點，最后跌破10點，然后停止發布，累計跌幅超過99%，這就是熱門股的最終歸宿。本欄建議投資者，在參與熱門股炒作的時候一定要注意投資風險，尤其是題材即將消失的時候。(周科競 )

標簽： A股醫藥板