編者按：眾多P2P平臺(tái)在2018年的夏天合唱了一曲“涼涼”。入夏以來，已有超過100家跑路、清盤或逾期，其中不乏百億級(jí)的大平臺(tái)。投資者人人自危，困惑情緒甚至在從業(yè)者這些局中人之間彌漫開來，隨著監(jiān)管繼續(xù)從嚴(yán)、從緊，新一輪“大浪淘沙”仍在持續(xù)。在此之際，新華網(wǎng)財(cái)經(jīng)部推出系列策劃《當(dāng)網(wǎng)貸平臺(tái)撞上“雷七月”》，此篇為《那些出問題的P2P平臺(tái)究竟踩了什么雷?》。

自6月以來，P2P網(wǎng)貸行業(yè)就進(jìn)入了多事之秋，7月，出問題的P2P平臺(tái)數(shù)量明顯增加。

據(jù)網(wǎng)貸之家8月1日發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2018年7月月報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量下降至1645家，相比6月底減少218家。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)量為218家，其中問題平臺(tái)165家(提現(xiàn)困難143家、跑路19家、經(jīng)偵介入3家)，停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺(tái)53家。

這些出問題的P2P平臺(tái)，究竟踩中了哪些雷導(dǎo)致狀況百出?綜合來看，有以下幾方面。

第一，存在自融、假標(biāo)、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、活期、資金池等不合規(guī)行為。

中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)葉大清認(rèn)為，這類型的平臺(tái)大概占問題平臺(tái)的80%，它們不能算是真正合規(guī)的P2P。

所謂“自融”，是指利用具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)為自己或其他關(guān)聯(lián)方進(jìn)行融資。隨著監(jiān)管的不斷深入，自融行為越來越隱蔽，比如通過眾多殼公司借款，或虛構(gòu)借款方。還有部分P2P平臺(tái)自融是為了填補(bǔ)借款人違約“窟窿”飲鴆止渴。還有的平臺(tái)，吸納資金太多而沒地方投，設(shè)置虛假標(biāo)的，這算詐騙。

P2P平臺(tái)不應(yīng)該直接接觸投資者與借款者資金，只在資金的調(diào)配及對(duì)接上擁有權(quán)限，不能直接涉及資金，沒有資金池。中金公司報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前上千家運(yùn)營平臺(tái)中，仍有60%的平臺(tái)尚未完成銀行存管，即存在資金池和挪用資金的可能。2016年8月發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)實(shí)行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，并選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為出借人與借款人的資金存管機(jī)構(gòu)。

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)潘功勝7月初曾明確指出，P2P是一個(gè)信息中介，不是信用中介。

第二，期限錯(cuò)配致流動(dòng)性壓力加大，資金鏈斷裂。

目前部分P2P平臺(tái)存在不同程度的期限錯(cuò)配。《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》第十條第六項(xiàng)規(guī)定：網(wǎng)貸平臺(tái)不得將融資項(xiàng)目的期限進(jìn)行拆分。但一些平臺(tái)為了滿足投資人偏愛短期投資理財(cái)?shù)男枨?，將長(zhǎng)期融資拆分成期限為1月、3月、6月、12月等短期理財(cái)產(chǎn)品。問題平臺(tái)的投資項(xiàng)目大多在12個(gè)月以下，且低于三個(gè)月的投資項(xiàng)目占比較高。

當(dāng)投資者集中提現(xiàn)時(shí)，平臺(tái)自有資金無法兌付，造成資金鏈斷裂。尤其是最近，因?yàn)橥顿Y者信心發(fā)生波動(dòng)，導(dǎo)致大量短期投資被撤回，平臺(tái)面臨巨大流動(dòng)性危機(jī)。

第三，借款端逾期嚴(yán)重，部分借款人惡意拖欠。

受流動(dòng)性收緊、投資下行、股市低迷等方面影響，借款人被動(dòng)或主動(dòng)逾期增多。

零壹智庫認(rèn)為，網(wǎng)貸行業(yè)普遍實(shí)行剛性兌付，一些平臺(tái)為了維持投資人信心，選擇隱瞞逾期和壞賬，用自有資金或資金池墊付，這在一定程度上降低了借款人的還款意愿。加之網(wǎng)貸平臺(tái)缺乏足夠有效合法的追債手段以震懾借款人，更加助長(zhǎng)了部分借款人惡意拖欠行為。如果企業(yè)及關(guān)聯(lián)方借款過于集中，一旦逾期，平臺(tái)兌付壓力巨大，無力兌付時(shí)只好選擇清盤甚至跑路。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，過去幾年網(wǎng)貸的行業(yè)規(guī)范沒有完全到位，陸續(xù)的清理整頓使得更多問題平臺(tái)暴露。

在當(dāng)前監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，合規(guī)成本和運(yùn)營成本上升，一些平臺(tái)不盈利，就會(huì)綜合考慮之后選擇退出，理性清盤。對(duì)于資金實(shí)力不足的平臺(tái)而言，退出周期可能會(huì)拉長(zhǎng)至2-3年，中間變數(shù)較大。

中金公司在其最新報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)P2P退潮或仍將持續(xù)2-3年，3年后正常運(yùn)轉(zhuǎn)平臺(tái)預(yù)計(jì)不超過200家，僅為目前運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量的10%左右。

7月初，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室在工作要點(diǎn)中提出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò)小貸領(lǐng)域清理整頓延長(zhǎng)至2019年6月。潘功勝指出，將用1到2年時(shí)間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，化解存量風(fēng)險(xiǎn)，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患，同時(shí)初步建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)的監(jiān)管制度體系。各地要強(qiáng)化整治力度，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)無風(fēng)險(xiǎn)退出，開展行政處罰和刑事打擊，穩(wěn)妥有序加速存量違法違規(guī)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)退出。

標(biāo)簽： 問題 平臺(tái)