德意志銀行集團研究團隊最新發(fā)布的2024年下半年全球展望稱，對下半年全球經(jīng)濟前景持樂觀預(yù)期，但未來仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實預(yù)計，2024年下半年，全球經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。盡管短期內(nèi)復(fù)蘇勢頭依舊強勁，但長期來看，全球資本和勞動要素的錯配問題日益嚴重。資源要素的錯配可能會抑制全球全要素生產(chǎn)率的增長，從而拖慢長期經(jīng)濟增速。全球資源錯配下，2024年下半年全球主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速或開始放緩。

(資料圖)

具體到各個經(jīng)濟體的表現(xiàn)預(yù)期，景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·霍珀(Kristina Hooper)認為，美國經(jīng)濟迄今為止受貨幣政策收緊的影響較小。然而，在美國宏觀數(shù)據(jù)接連意外上行過后，相關(guān)增長似乎正顯示放緩跡象。受限制性貨幣政策的影響，今年內(nèi)余下時間里美國經(jīng)濟增長率或?qū)⒙缘陀谮厔菟健?/p>

程實認為，今年美國經(jīng)濟增速或呈前高后低走勢。“我們預(yù)計美國實際GDP季調(diào)同比增速2024年二季度將達到年內(nèi)高點(3.3%)，2024年三至四季度經(jīng)濟增長開始下行，分別為2.1%和1.5%。”

再看中國，德意志銀行集團的研究報告稱，鑒于中國一季度經(jīng)濟增長超出預(yù)期，其已在4月將中國2024年的經(jīng)濟增長預(yù)測上調(diào)了0.5個百分點至5.2%。經(jīng)濟增長短期內(nèi)會受到出口持續(xù)復(fù)蘇及財政支出加速的提振。料中國央行今年或下調(diào)兩次利率，共計20個基點。

霍珀直言，中國經(jīng)濟環(huán)境有望改善，市場仍有充裕積極的上行空間。受出口復(fù)蘇及財政政策支持等因素的推動，經(jīng)濟增長似乎在逐步走強。近期的出口增長表明，外部因素改善為經(jīng)濟提供支撐。

在程實看來，歐元區(qū)在2024年下半年仍將面臨復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境。盡管通脹壓力有所緩解，但歐元區(qū)經(jīng)濟增速仍然疲軟。具體來說，歐洲央行通過提前降息支持經(jīng)濟增長，出口改善和綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也有助于幫助歐洲經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)。然而，地緣政治緊張局勢導(dǎo)致能源供應(yīng)不確定，出口波動較大以及內(nèi)部政治的不穩(wěn)定性仍將拖累歐元區(qū)經(jīng)濟增長，預(yù)計三至四季度歐元區(qū)實際GDP同比增速為1.2%和0.9%。

今年下半年，哪些資產(chǎn)能取得正向收益？程實認為，2024年下半年全球股、債、外匯及大宗商品市場表現(xiàn)將緊密圍繞全球資本流動的雙特征而調(diào)整變化。

程實預(yù)計，成熟市場股市，尤其是美國市場中的大型科技公司和防御性行業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)吸引資金配置，表現(xiàn)相對較好。新興市場股市波動可能加大，短期資金頻繁進出將帶來更高波動性。

債市方面，美國國債等安全資產(chǎn)可能持續(xù)受到青睞。新興市場本幣債的表現(xiàn)或?qū)⒎只久媪己谩⒔?jīng)濟政策可靠的國家債券更受歡迎。

外匯方面，美元指數(shù)的走勢將主導(dǎo)其他貨幣表現(xiàn)，如果通脹反彈可控而美聯(lián)儲降息預(yù)期釋放，則美元可能在下半年承壓。新興市場貨幣漲跌互現(xiàn)，總體仍存在貶值壓力。

大宗商品方面，避險資金青睞黃金等貴金屬，金價有望下半年高位震蕩并伴隨美聯(lián)儲降息繼續(xù)走強。

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