什么是退市風(fēng)險警示？

中國A股市場中的一種制度。為保護投資者合法權(quán)益，降低市場風(fēng)險，2003年4月2日和4月3日，上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)布《關(guān)于對存在股票終止上市風(fēng)險的公司加強退市風(fēng)險警示等問題的通知》，對存在股票終止上市風(fēng)險的公司，對其股票交易實行“警示存在終止上市風(fēng)險的特別處理”，簡稱“退市風(fēng)險警示”。具體措施是在公司股票簡稱前冠以“*ST”標(biāo)記，以區(qū)別于其它公司股票。在退市風(fēng)險警示期間，股票報價的日漲跌幅限制為5%。

有下列情形之一的，會存在股票終止上市風(fēng)險的公司：

（一）最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負(fù)值或者被追溯重述后連續(xù)為負(fù)值；

（二）最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值或者被追溯重述后為負(fù)值；

（三）最近一個會計年度經(jīng)審計的營業(yè)收入低于1000萬元或者被追溯重述后低于1000萬元；

（四）最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被會計師事務(wù)所出具無法表示意見或者否定意見的審計報告；

（五）因財務(wù)會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，被中國證監(jiān)會責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個月；

什么情況會出現(xiàn)上市風(fēng)險？

上市的花費巨大，包括企業(yè)重組費用、中介費用、券商承銷費用、路演費用等。例如，某些中小企業(yè)一年利潤可能只有兩、三千萬，而上市過程中的明暗費用不止兩、三千萬，給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)費風(fēng)險。

此外，中國大部分民營企業(yè)的稅務(wù)不規(guī)范，如果要上市就必須補稅，而補完稅卻不一定能成功上市，且稅款無法退回。這樣，上市給企業(yè)造成很大的財務(wù)風(fēng)險。

二、透明化

企業(yè)不愿公開的信息在上市后都要公開，如原來偷漏了多少稅、抽逃了多少注冊資本、給哪個官員行了多少賄、得到了多少國家補貼等隱私都不再是隱私。

三、削弱控制權(quán)

上市就是賣企業(yè)，賣企業(yè)就是將自己的部分股份轉(zhuǎn)讓給別人，肯定會削弱一定的控制權(quán)。

四、增加監(jiān)管成本

在中國上市的公司都有企業(yè)內(nèi)部控制指引，這要求企業(yè)為每年的報告出資。美國安然事件后，《薩班斯法案》出臺，對上市公司進行監(jiān)督。此后，如果企業(yè)在美國上市，也要為每年的報告花錢。

五、股價波動

企業(yè)上市后，公司的股價會經(jīng)常波動，這對企業(yè)老板有很大的影響。股市上升時，老板會高興;股市下跌時，老板會焦慮。一些大的上市公司，只要跌幾個點，就會損失幾億甚至幾十億，因此上市對企業(yè)老板心理素質(zhì)的要求很高。一般而言，老板心理承受能力差的企業(yè)，不宜上市。

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