這兩天，高考成績開始放榜了，A股也完成了期中“考試”。

今天，一起盤一盤上半年A股交易數據背后敘事邏輯，看看如何從上半年的“錯過”當中“抓住”下半年的機會。

文末，照例有概念標的，歡迎感興趣的朋友文末自取

(相關資料圖)

01這是最好的上半年，也是最差的上半年

?核心大盤指數：幾乎全線走牛 

上半年，10個大盤指數，9個上漲，科創50漲超60%、創業板指漲超30%、中證500漲超20%、深證成指和中證1000漲超10%；8個在上半年創出過10年新高，5個在上半年創出過歷史新高。

其中，科創50、中證500，上半年漲幅為近10年同期最高。微盤股指數，可謂過山車走勢，5月11日前一度漲超20%，此后開啟持續調整，最新收盤價較年內高點回撤23.3%，也成為年內10大指數中唯一的下跌。

Wind，中信證券客群發展中心整理；數據截至2026年6月30日。歷史數據不代表未來表現，此處僅為歷史數據統計結果，不構成具體投資建議或宣傳推介。

從大盤指數角度看，上半年牛市氛圍濃郁。但體感落差，出現在了行業、個股層面。

?行業：有人10年最佳、有人10年最差

從行業來看，今年上半年，上漲行業不足三分之一。

電子漲超80%、通信漲超70%、建材漲超40%，都是近10年的最好上半年。

而消費者服務、綜合金融、商貿零售、食品飲料、汽車、鋼鐵、交通運輸這7大行業，跌幅10%-30%不等，成為這10年表現最差的上半年。

Wind，中信證券客群發展中心整理；數據截至2026年6月30日。歷史數據不代表未來表現，此處僅為歷史數據統計結果，不構成具體投資建議或宣傳推介。

? 個股：翻倍股創10年新高，但中位數-15.44%

上半年，翻倍股超300只，占比超6%，數量、占比都是這10年的上半年最高。這是個股投資美好的一面。

但今年僅31.02%的個股上漲，中位數-15.44%，分化的表現盡顯個股投資殘酷的一面。

Wind，中信證券客群發展中心整理；數據截至2026年6月30日。歷史數據不代表未來表現，此處僅為歷史數據統計結果，不構成具體投資建議或宣傳推介。

這是最好的上半年，資本市場魅力不減，賺錢效應不弱，大方向的迭代主線清晰、明確。AI帶來的生活、工作、商業模式的加速升級更迭，令人充滿想象空間。

這也是最差的上半年，行情極致、分化顯著，對投資者能力的挑剔無疑是嚴苛的。AI帶來改變的焦慮，似乎逼迫每個人都要走出舒適圈，重新思考。

也許最好與最壞的上半年給我們最大的啟示在于：擁抱變化、找到錨點、跟上大勢、保持在場，才是普通人最穩妥且又積極的應對。

02 下半年：抓住業績的錨

?關注中報驅動性行情

6月以來，已經公布業績公司，全部預喜，股價也整體有不錯表現。

公布業績的首個交易日（T日）平均跑贏上證指數9.98個百分點，此后節節走高，到公布業績的第5個交易日（T+4日）跑贏上證指數18.36個百分點。

可以說，業績行情或已啟動。

Wind，中信證券客群發展中心整理；數據截至2026年6月30日。歷史數據不代表未來表現，此處僅為歷史數據統計結果，不構成具體投資建議或宣傳推介。

歷史數據顯示，整個7月份都是上市公司中報業績預告的密集披露期。滬深主板公司若觸發凈利潤為負、扭虧為盈、盈利且凈利同比 ±50%以上等情形時，更是需要在7月15日內強制披露預告。

相關業績披露后，還有一個明顯的規律：預告業績增速越高，股價表現一般越好。

我們以2025年中報預告數據為例，預增個股中，增速越高、短時相較上證指數的超額收益越大，比如T+10日時，業績預告下限同比增長＞100%的公司，平均跑贏大盤超6個百分點；而業績下滑公司，尤其是同比增速下限超-50%的部分，預告公布T+10日內整體跑輸大盤。

Wind，中信證券客群發展中心整理；數據截至2026年6月30日。歷史數據不代表未來表現，此處僅為歷史數據統計結果，不構成具體投資建議或宣傳推介。

當然，更客觀地來說，股價的走勢其實是預期與現實的博弈。業績越超預期，股價越有望強勢，反之則面臨考驗。

所以，7月份的業績預告密集期，也是我們重新審視行業、審視股價的窗口：

大漲的AI業績能否超預期、走弱板塊業績是不是真有那么差。

為此，我們梳理了機構對所有行業的2026年預期增速，供大家參考。

Wind，中信證券客群發展中心整理；數據截至2026年6月30日。歷史數據不代表未來表現，此處僅為歷史數據統計結果，不構成具體投資建議或宣傳推介。

?找到適合自己的工具，跟上大勢

極致分化的行情，考驗著每個人的心態。

• 重倉AI，雖然收獲了盈利，但近期振幅明顯加大，比如上周四下跌4%后又迎來持續反彈，不少人表示焦慮，止盈擔心錯過行情、繼續持有又舍不得盈利回吐。

• 未重倉AI則更加棘手，踏空本就難受，買入AI擔心是高位入場，更擔心的是換倉AI后，原有持倉大漲、AI迎來大跌。 

對于我們來說，誰也無法判斷頂在哪里、底在哪里，但上漲總有頂、下跌總有底。

最好的上半年告訴我們，當世界進入換擋期，選擇比堅持重要。找到適合自己的工具，穩得住心態，保持跟上大勢更有含金量。

當下的主流寬基指數，不僅分散持倉了幾乎全部行業，而且含科量也都不低，既可以解決對于AI的恐高心理、也能不錯過非AI板塊可能的補漲行情。

我們以中證500指數為例，當前涵蓋了全部中信證券一級行業，而且指數也不斷迭代更新，目前持有科技賽道（通信、電子、計算機）的比重也達到了38.68%，而10年前這一比例僅為16.5%。

Wind，中信證券客群發展中心整理；數據截至2026年6月30日。歷史數據不代表未來表現，此處僅為歷史數據統計結果，不構成具體投資建議或宣傳推介。

Wind，中信證券客群發展中心整理；數據截至2026年6月30日。歷史數據不代表未來表現，此處僅為歷史數據統計結果，不構成具體投資建議或宣傳推介。

投資，需要的是穿越周期，守住底線，保持在場，無需追求極致。

當你執念于最好的時候，往往會踩中最壞的陷阱。

愿每個人都能選擇合適的工具，樂觀看待未來，理性安排投資，分享到時代發展的紅利

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