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央行將在6月末增加隔夜逆回購操作品種。

6月25日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，為更好匹配銀行體系短期流動性需求，中國人民銀行將在6月29日、6月30日公開市場操作中增加隔夜逆回購操作品種，隔夜逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)。

6月17日，中國人民銀行行長潘功勝在2026陸家嘴論壇上宣布對利率調(diào)控機(jī)制進(jìn)行探索和優(yōu)化，一方面，在2024年7月設(shè)立臨時(shí)隔夜正/逆回購工具的基礎(chǔ)上，完善工具使用機(jī)制，并將操作利率調(diào)整為7天期逆回購操作利率加、減25個(gè)基點(diǎn)，區(qū)間由70個(gè)基點(diǎn)收窄為50個(gè)基點(diǎn)。另一方面，進(jìn)一步豐富公開市場操作工具箱，適時(shí)增加隔夜逆回購操作品種，更好地匹配銀行體系短期的流動性需求。

中銀證券指出，增加隔夜逆回購操作品種，有望補(bǔ)齊我國流動性調(diào)控工具期限缺口，漸進(jìn)式實(shí)現(xiàn)銀行間市場日度資金松緊的精準(zhǔn)定位，或?qū)⒏玫呐浜细粢古R時(shí)隔夜正/逆回購工具操作利率所構(gòu)成的利率走廊。

“增加隔夜逆回購操作品種，當(dāng)前或定位為7天逆回購的補(bǔ)充，后者作為政策利率錨的地位不變。在增加隔夜品種后，央行在月末、季末等時(shí)點(diǎn)應(yīng)對臨時(shí)性流動性需求將更加靈活?！蔽髂献C券指出。

華西證券認(rèn)為，短期來看，整體隔夜利率中樞大概率收斂于1.30%-1.40%區(qū)間，起到引導(dǎo)市場資金利率中樞下移的作用。長期而言，未來整個(gè)貨幣政策利率體系能否轉(zhuǎn)向以隔夜利率為定價(jià)的核心，取決于央行流動性投放的結(jié)構(gòu)。若央行加大隔夜逆回購的操作頻次與投放規(guī)模，短端市場利率或逐步以隔夜政策利率為定價(jià)基準(zhǔn)，利率調(diào)控體系或轉(zhuǎn)型為與美聯(lián)儲現(xiàn)行框架相似的以隔夜利率主導(dǎo)的調(diào)控框架。若隔夜逆回購僅在特定時(shí)點(diǎn)啟用，現(xiàn)行以7天逆回購利率為核心的體系或延續(xù)，隔夜逆回購僅起穩(wěn)定短端資金利率中樞的作用。

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